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沪胶反弹夭折积弱难返 18000一线风雨飘摇

7月份，沪胶主力11月合约依托18000元一线的重要支撑筑底反弹，一度有中线走强的倾向，最高反弹至19955一线。无奈的是，同期的东京胶反丁苯橡胶弹结束，再度跌破250日元的关键支撑位，并创出阶段低点，向下的趋势非常明显。受此影响，沪胶反弹夭折，重回18000元一线寻求支撑，那么18000一线能否支撑得住？

东京胶最终步沪胶后尘

比照东京胶和沪胶走势，我们不难发现两者今年在大方向上基本一致，但在局部却有明显差异，一是见顶时间上的护身符显著差异，二是两者的价差变化幅度较大。

自去年11月底以来，沪胶和东京胶同步展开了一轮中级反弹行情，但沪胶在4月13日就见顶了，并出现了猛烈的下跌，而东京胶则在5月2产品随着奔驰、宝马、通用等品牌轿车走向了全球8日才见顶，整整晚了26个交易日。期间，东京胶高位抗跌，而沪胶呈现出"一边倒"式下跌，使得两者的价差快速扩大，大大超出平常的价差。由于东京胶当时相当抗跌，沪胶出现如此暴跌，实在令人难以置信，而东京胶在沪胶暴跌4000余点后还能创出新高，也让人不可思议，两个市场似乎对天胶后市的看法各有不同。然而，从目前的情形看，沪胶当时选择的方向是正确的，换言之，东京胶最终选择了步沪胶的跌势后尘。如今，两者的价差已接近平常水平。原本如此抗跌的东京胶为何最终选择了向下回归呢？笔者认为主要是由以下几个原因所致。

首先，今年全球胶市处于供大于求的状态，决定了胶市难以重整去年雄风。IRSG预测今年全球天胶供应将过剩40万吨，国际橡胶生产者协会预测今年全球天胶供应将过剩70万吨，不管是哪一数据更准确、更接近实际情况，毫无疑问，供应过剩已是不争的事实。

其次，全球胶市整体上处于供大于求状态，使得季节性压力更加突出。二、三季度是全球天胶的割胶期，割胶旺季大量新胶陆续上市，市场供应变得更加充裕，这对沪胶和东京胶都构成了巨大压力。只是国内天胶库存压力巨大和人民币升值等因素，导致沪胶对季节性压力作出的反应大大强于东京胶。

第三，美国"次级债危机"对全球股灌封机市和期市都产生了一定的冲击，胶市也受到些许影响。

从东京胶的走势看，250日元的关键支撑位失守，下一重大支撑位，同时也是空头的目标位将是200日元。东京胶的下跌仍将继续拖累沪胶，沪胶将再度逼近18000大关，而这一关口还能守得住吗？

沪胶18000大关难能守住

沪胶自去年5月30日见顶以来，AB浪下跌呈现出典型的5浪结构，留下的24000阻力位和18000及16500两大支撑位，分别是AB浪中1、3、5小浪的低点，正是这3个小浪的低点构筑了沪胶随后走势的架构特点。中级反弹气溶胶BC浪的高点C正是在24000一线，自C点下跌之后，站稳在18000一线，才出现了象样的反弹。如今，期价又跌回到18000一线，而这一关口未必能守得住。

首先，东京胶三重顶形态向下破位有效，还有向下的空间和竣工后也只抽检氧指数要求。如果东京胶跌至200日元一线，沪胶恐怕又要回到16500一线了。其次，目前全球天胶主产区正处在割胶旺季，胶价对季节性压力的反应并无结束迹象，尤其是东京胶。第三，随着中国与西方国家贸易摩擦的加剧，中国要想获得与西方国家在贸易上的良好合作，必然要在人民币升值问题上作出让Durethan 尼龙6已成功利用于保时捷卡雷拉911和戴姆勒卡车的油底壳、奥迪S-Tronic的齿轮箱油底壳的批量生产步，而人民币升值无疑会给沪胶带来一定的压力。最后，BC浪中级反弹结束后，CD浪是基本跌势的一部分，因此D点要局部反转，应当像B点一样寻找一个重大支撑位，而从目前的情形看，眼下最大的支撑位是B点，即16500一线。这是由BC浪反弹的高度决定的，期价在18000一线的反弹幅度都不大，这一次只有2000点，甚至比去年AB浪中4小浪反弹的幅度还要小，因此沪胶向B点寻求支撑变得相当合理。我们对B点，即16500一线的支撑很有信心，投资者应谨防B点一线的新一轮中级反弹。

综上所述，笔者对沪胶在18000一线的支撑并不乐观，认为B点，即16500一线才是更合理的支撑位。

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